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BTC价格周期三大规律及应用

同正通研究院×合拍文:宋双杰,CFA特约顾问:沉波;林导读BTC的第四次价格上涨周期可能在2019年5月左右开始,STO和ETF可能成为第四次价格周期的驱动力。概括BTC经历了三个价格周期。“这次不一样”是投资中最贵的良药。仅仅因为BTC所代表的代币具有一些独特的属性,就不能认为BTC只会涨不会跌。当周期的力量出现时,原本被认为会创造不同历史的资产价格

同正通研究院 × 合拍

文:宋双杰,CFA

特约顾问:沉波;林

导读

BTC的第四次价格上涨周期可能在2019年5月左右开始,STO和ETF可能成为第四次价格周期的驱动力。

概括

BTC 经历了三个价格周期。“这次不一样”是投资中最贵的良药。仅仅因为 BTC 所代表的代币具有一些独特的属性,就不能认为 BTC 只会涨不会跌。当周期的力量出现时,原本被认为会创造不同历史的资产价格全部崩盘。BTC价格周期的三大规律:

1)BTC价格周期与其减半周期密切相关。完整的 BTC 价格周期持续四年左右,价格上涨周期在每次减半前一年开始。2012年11月第一次BTC产量减半,2011年11月BTC价格触底。2016年7月,BTC第二次减半,2015年8月,BTC触底。BTC减半吹响了每个价格上行周期的进攻号角,价格开始加速上行。

2)BTC 价格波动随着市场价值 的增加而减少。BTC(流通)市场价值 规模变化主要以其价格波动为主。BTC价格上涨趋势,市场价值规模趋于增大,BTC价格波动也逐渐减小,与其他资产一致。品类的历史过程也是类似的。第一个价格周期,BTC价格最高上涨10636倍,最高下跌93.76%;第二个价格周期,BTC价格最高上涨623倍,最高下跌93.。第三个价格周期,BTC最高上涨98.57倍,最大跌幅尚未确定。

3)以BTC为首的创新不断演进,更被主流认可。从 BTC 到山寨,从山寨到山寨,每个价格周期都有标志性的创新和应用。第一次,BTC的诞生和逐步应用是里程碑式的事件;第二次,随着2013年BTC的重新崛起,山寨币热潮袭来,大量山寨币产生;在第三次,开始在世界范围内流行时,许多网站已经开始提供专门用于产品的信息和讨论社区。从2017年开始,他们就占据了区块链投资的主导地位,远超VC和企业的投资。随着区块链技术的发展,数字代币的演进,从业者认知的提升,

第三轮价格周期可能在2019年5月左右完成,然后第四轮价格周期开始,BTC第四轮价格上涨周期的最大涨幅会更小。BTC价值的成长市场需要更多的资金支持,数字代币应该接受监管以吸引更多的机构资金。STO将是一个可行的解决方案。未来,从STO到ETF,从Go从监管到拥抱监管。

风险提示:STO、ETF进展不及预期,量子计算机技术突飞猛进

目录

1 第一个价格周期

2 第二轮价格周期

3 第三个价格周期

4 BTC价格周期三大规律

4.1 BTC价格周期与其减半周期密切相关

4.2 BTC 价格波动随着市场 价值 增加而减少

4.3 以BTC为首的创新不断演进,更被主流认可

5 BTC的新征程或于2019年5月开启

文本

历史不会重演,但总是惊人的相似。——马克吐温

“这次不一样”是投资中最贵的良药。仅仅因为 BTC 所代表的代币具有一些独特的特性,就不能认为 BTC 只会涨不会跌。当周期的力量出现时,原本被认为将创造不同历史的资产价格全部崩盘,无论是2007年还是2015年的A股,以及人类历史上的其他“泡沫”。仅以 BTC 为例,其价格也经历了三个周期。

此外,当资产价格处于持续下跌、反弹乏力的最黑暗时刻,周期的威力也会显现。只要资产得到价值的支持,它的价格最终会从底部开始上涨,机会总是存在的。,但前提是您拥有具有潜力的资产。面对黎明前的黑暗时刻,你越是恐惧和困惑,你就会越恐慌。这个时候,你需要坚定价值投资的信念,“别人恐惧你贪,别人贪你恐惧”,并不是别人恐惧你比别人恐惧,当别人贪婪时,你比别人更贪婪。

具体来说,在价格下行周期的底部区域,应该逆向投资,逐步配置被低估的资产。在价格上涨周期的顶部区域,你也应该向相反的方向投资,逐步卖出被高估的资产。在其他时间段,顺势疗法是最佳选择。

1 第一个价格周期

BTC第一轮价格周期的时间跨度为2010年3月至2011年11月,历时610天,是BTC历史上三个价格周期中涨幅最大的一次。

2010年3月至2011年6月btc价格,处于第一轮价格周期的价格上涨阶段,历时447天。在这个涨价周期中,BTC的起始价为0.$003/枚,最高价为31.$91/枚,上涨10636倍。2011年6月至2011年11月是第一轮价格周期的价格下行阶段,历时163天。在这个价格下跌周期中,BTC的起始价格为31.$91/个,最低价格为1.$99/个,跌幅达94%。

2010 年 5 月 22 日,著名的 BTC 披萨售出。佛罗里达州杰克逊维尔用 10,000 BTC 购买了两个披萨,每个 BTC 的价格不到 0.01 美元。

在第一轮价格上涨周期中,没有非常明显的正面或负面因素导致BTC大幅波动,BTC价格波动处于“自然”状态。在 2011 年 11 月第一次 BTC“泡沫”破灭之前,其价格基本持续上涨。上涨的主要原因是 BTC 的价格基数较小。随着对BTC认知度的逐渐提高,需求上升,价格上涨。与 2011 年 6 月一样,维基解密和一些组织开始接受 BTC 捐赠。

2秒循环

第二轮BTC价格周期时间跨度为2011年11月至2015年8月,历时1377天。在此期间,BTC的单价首次超过黄金。

2011 年 11 月至 2013 年 11 月为第二个价格周期的价格上行周期阶段,历时 743 天。在这个价格上涨周期中,BTC的起始价格为1.$99/个,最高价格为$1,242/个,上涨了623倍。2013年11月至2015年8月为第二轮价格周期的价格下行周期阶段,历时634天。在这个价格下行周期中,BTC 的起始价格为 1242 美元/件,最低价为 199.57 美元/件,跌幅达 84%。

在第二个价格周期中,BTC的应用范围得到了极大的扩展。2012年11月开始接受BTC;2013年10月,世界上第一台BTC ATM被部署在温哥华的一家咖啡馆,客户可以通过它买卖BTC;2013 年 11 月,尼科西亚大学宣布将接受 BTC 用于支付学费,该大学的 CFO 将其称为“明天的黄金”;除了一些地下和灰色经济体开始接受 BTC 外,BTC 也越来越多地进入日常生活。

BTC的成功带来了火爆的山寨币。第一个山寨代币 LTC() 于 2011 年 10 月在第一个价格周期的价格低迷结束时创建。2011年轮番诞生,2012年出现了假币等,但此时的BTC仍处于震荡和从谷底回升的阶段,市场人气并不高高的。随着 2013 年 BTC 的重新崛起,山寨币的热潮袭来,大量山寨通证产生。数据显示,2013年末有66种证书,而年初不到10种。

BTC的避险属性是公认的。BTC已成为许多陷入危机的国家的选择。危机国家的居民涌向比特币,希望通过比特币保值。这种现象在欧债危机期间多次发生。例如,2013年初,塞浦路斯政府对存款征税,并实施严格的资本管制,以获得救助资金。为了防止财产缩水,塞浦路斯人争先恐后地挤兑银行,用本国货币兑换比特币。BTC 的价格从 30 多美元一路飙升。到 265 美元。

由于缺乏监管,BTC经常受到负面事件的影响,这使得市场信心面临崩溃的危险。2013 年 10 月,FBI 从丝绸之路网站查获约 26,000 比特币,导致比特币价格暴跌至 110 美元。2013年12月5日,中国人民银行禁止中国金融机构使用BTC,消息传出后,BTC价格下跌。2014 年 2 月,当时最大的 BTC 交易所 Mt. Gox 称其客户的 850,000 BTC 被盗,价值近 5 亿美元,BTC 价格从 867 美元下跌了近一半到439美元。

大量的假币导致市场失血。自 2014 年以来,山寨币数量呈爆发式增长,到 2015 年 8 月,山寨币数量已达 556 个,导致资金分流和市场扩张。2013年5月1日,BTC占所有代币市场价值的94.29%,除前10名代币价值以外的其他代币市场占比约1% ,截至2015年8月25日,BTC占比约83%,其他代币占比4%。变化趋势明显。

代币再神奇,也是一种资产。均值回归是投资的基本常识。价格有回归价值的引力,风险在上升,价值在下跌。在这一轮价格上涨周期中,BTC价格上涨了623倍,涨幅不算太大。价格过高后,当未来潜在回报不足时,对新投资者的吸引力会下降,老投资者会离开市场,寻找更有价值的资产,一旦趋势投资者的力量开始磨损关,趋势反转。

3 第三个价格周期

BTC的第三轮价格周期尚未结束,目前处于此价格周期的下行价格阶段。本周期涨价始于2015年8月,持续845天至2017年12月。本次涨价周期BTC起始价为19美元9.57美元/个,最高价接近2万美元/个件,增长了 99 倍。自 2017 年 12 月以来,这个周期的价格开始下降。到目前为止,最低价格已跌至 5,844 美元,跌幅达 71%。

btc guild_btc价格_btc价格今日行情比特梵

BTC 网络迅速扩张,BTC 越来越受到立法者和传统金融公司的认可。研究表明,到 2013 年 11 月,BTC 的商业化进程不再由地下经济驱动,而是由合法企业驱动。在第三轮价格周期中,在越来越多的国家,人们可以经常接触、选择、交易和使用比特币。2016年1月,比特币算力首次达到/S;2016年3月,日本内阁承认BTC具有类似于真钱的功能;2017年,挪威最大的网上银行整合了BTC账户;2017年12月,芝加哥商品交易所(CME)正式上线BTC期货,BTC向主流投资迈出了重要一步。

BTC成为风险资产。在当前全球低利率、低利差、低波动的“三低”环境下,投资者追求高收益,导致金融风险承担行为过度,自满情绪。高风险产品接受度提高,套利交易盛行,流动性错配严重,整体市场脆弱。从结果来看,BTC 的价格与 VIX 指数(CBOE Index)的相关性越来越高。较低的 VIX 指数表明投资者预期波动性较小,而较高的 VIX 指数表明预期波动性较高。较低的 VIX 表明投资者对标准普尔 500 指数持乐观态度,而较高的 VIX 意味着投资者对市场前景不确定,在市场波动性下降时买入股票和其他类型的风险资产。

在风险偏好减轻市场恐慌之际,风险资产被抛售。BTC告别避险资产的属性,成为风险资产。2017年12月以来,随着VIX指数的下跌,BTC价格上涨,BTC价格与VIX指数呈负相关。2018年初,VIX指数暴涨,BTC快速下跌。

成为区块链领域的主要融资方式。诞生于第二轮价格周期,2013 年 7 月全球首创。2014 年也募集资金,当时 ETH 价格低于0.$22/piece。2016年后,当第三个价格周期开始在全球流行时,许多网站开始提供专门针对销售的信息和讨论社区。从全球来看,2017年以来,它在区块链投资中占据主导地位,远超VC和企业的投资。一亿美元。

基金出现。随着繁荣,大量新基金成立。2017年新设基金近200只,远超往年新设基金总额。对链空间的热情很高。

区块链崛起2.0,大潮推动ETH上涨近万倍。在BTC(token)的第三个价格周期中,最大的明星不是BTC,而是ETH。2016年之后,大多以代币发行为主,代表着区块链时代ETH的崛起2.0的繁荣,推动了ETH的崛起。2018 年 1 月 13 日,ETH 价格上涨至最高点 1,432.88 美元/个,较其初始价格上涨 6512 倍。

ETH的价格与融资规模的增长速度之间存在明显的正相关关系。2015年融资规模增速下降69.23%。根据当年的可用数据,ETH 的价格下跌了 66.30%;2016年融资规模增速2737.5%。ETH 上涨 753.74%;2017年融资规模增长3159.91%,当年ETH增长8809.91%。

推动通证标准化。2018年1月22日,韩国要求所有BTC交易者公开身份,从而禁止匿名交易BTC;2018年第一季度,谷歌又禁止宣传;美国证券交易委员会调查了大量项目,并对一些项目下达禁令。不管政府对代币的态度如何,他们都致力于将代币纳入合法合规的监管框架。

泡沫破灭,魔幻故事不再魔幻。据不完全统计,2017年全球共完成871个项目,这些项目涉及分布式类、、、、以及下一代公链(区块链3.0)…等.)。这些项目筹集了很多资金,但实际执行情况堪忧。项目推进消耗了大量资金,但实际开发进度远不及预期,导致市场预期失望,资金从主流代币分流,叠加越来越多负面消息的影响,需求由于技术调整和市场情绪波动,市场进入负循环,开始下跌。

BTC早早见顶。从时间上看,在第三轮价格周期中,第一个高峰是BTC,2017年12月达到19,87美元0.62/个;ETH 见顶较晚 BTC 则在 2018 年 1 月见顶;EOS 直到 4 月才达到峰值。BTC早高峰的一个重要原因是需要最大量的资金来支撑BTC市场的价值规模。当市场容量不足时,BTC的价格必须最先做出反应。

4 BTC价格周期三大规律

BTC的价格周期具有明显的规律性,一些永恒的因素决定了BTC的价格波动。

4.1 BTC价格周期与其减半周期密切相关

一个完整的 BTC 价格周期持续大约四年。在第一个价格周期中,由于 BTC 交易价格的可用性,时间跨度的测量并不可靠。第二个价格周期共持续了 1377 天,从 2011 年 11 月到 2015 年 8 月,持续了大约四年。

BTC的价格上涨周期与其减半周期密切相关,价格上涨周期从每次减半前一年开始。2012年11月末,第一个BTC产量减半,即每个区块产生的BTC数量为25个。2011年11月,BTC价格触底,在第二个价格上涨周期后开始BTC减半. 一年。2016年7月,BTC第二次减半,即每个区块产生的BTC数量为12.5。2015 年 8 月,BTC 触底反弹,BTC 产量再次减少约三分之一。二次价格上涨周期开始一年后。

BTC减半吹响了每个价格上行周期的进攻号角,价格开始加速上行。虽然不是 BTC 减半带来价格上涨周期,但 BTC 产量减半大大降低了 BTC 供应量的增长速度,加速了 BTC 价格上涨和价格上涨周期的进程。从 2011 年 11 月到 2012 年 11 月,在 BTC 产量减半之前,BTC 在一年内最多上涨了 6. 74 次,而从 2012 年 11 月到 2013 年 11 月,BTC 最多上涨了 99.57 次。在第三个价格上涨周期中,在减产前,BTC 在大约 11 个月内最高上涨了 2.87 倍;减半后,大约 11 个月后,BTC 最多上涨了 29.73 倍。

4.2 BTC 价格波动随着市场 价值 增加而减少

BTC(流通)市场规模的变化价值主要以价格波动为主,与BTC开采总量的变化关系不大。根据 CMC 数据,截至 2013 年 4 月 28 日,已开采 BTC 约 1118 万枚,超过 2100 万枚 BTC 的 53%。BTC的减半机制也加速了BTC总量增速的边际下滑。与 BTC 开采的存量相比,BTC 的新增供应量非常少。此外,BTC 价格的波动性远超 BTC 开采总量的波动性,BTC 市场规模价值 随其价格波动。

BTC 市场 价值 的规模正在增加。由于 BTC 价格趋于上涨,因此开采的 BTC 数量也呈一个方向增加,从长期来看,BTC 市场规模价值 趋于增加。CMC数据显示,2013年4月28日,BTC价值的流通市值仅为15亿美元。在第三个价格上涨周期的高点,市场价值增至3261亿美元。市场价值也是1138亿美元,增长了74.87倍。

BTC的价格波动逐渐减小。随着BTC市场规模不断扩大的趋势价值,BTC市场越来越成熟,大众的接受度越来越高,越来越多的专业机构参与进来,合规运营正成为主流,BTC价格波动。下跌与其他资产类别的历史过程相似,同样的事情一次又一次地重复。第一个价格周期,BTC价格最高上涨10636倍,最高下跌93.76%;第二个价格周期,BTC价格最高上涨623倍,最高下跌83.93%;第三个价格周期,BTC最高上涨98.57倍,

4.3 以BTC为首的创新不断演进,更被主流认可

从BTC到山寨,从山寨到区块链,每一个价格周期都有标志性的创新和应用。在第一个价格周期中,BTC的诞生和逐步应用是一个里程碑式的事件;第二个价格周期,随着2013年BTC的重新崛起,山寨币热潮袭来,大量山寨通证产生;第三个价格周期在第二个价格周期内风靡全球,许多网站开始提供专门针对销售的信息和讨论社区。2017年以来,一直占据区块链投资的主导地位,远超VC和企业的投资。

中本聪创建 BTC 的初衷是建立一种更高效的交易方式,可以以安全、可验证和不可变的形式进行电子传输。在 比特币 和区块链发展的早期,这推动了 BTC 和区块链的大多数应用。但随着区块链技术的发展、数字证书的演进、从业者认知的提升、政府监管的演进,以BTC为主导的变革不断演进,获得更多主流认可。

越来越多的国家意识到区块链在许多领域体现了其独特的价值,政府逐渐将数字代币纳入监管,主流机构越来越认可BTC。2017年,芝加哥商品交易所(CME)正式推出BTC期货。BTC向主流投资迈出了重要一步,提升了BTC接触传统金融机构的能力。2017 年 3 月, 和 Tyler 兄弟试图向美国证券交易委员会申请 BTC ETF(交易型开放式指数基金),尽管在 2018 年 9 月 22 日,美国证券交易所委员会拒绝了 9 份 BTC ETF 申请,但从长远来看,BTC ETF获批是大概率事件。

5BTC新征程或于2019年5月开启

BTC的第四次价格上涨周期可能在2019年5月左右开始,STO和ETF可能成为BTC第四次价格周期的核心趋势。

BTC的第三次减半开始于2020年5月21日左右。BTC价格的上涨周期与其减半周期密切相关。价格上涨周期在每次减半前大约一年开始。从这个角度来看,BTC 的价格上涨周期可能在 2019 年 5 月左右开始。

完整的 BTC 价格周期持续大约四年。2015 年 8 月开始的第三轮价格周期将在 2019 年 8 月左右完成,之后将开始第四轮 BTC 价格周期。考虑到第二轮价格周期的数据更加可靠,如果仅以第二轮价格周期的数据作为衡量标准,那么一轮完整的价格周期为1377天,约3年9个月,则第三轮价格为1377天。该周期可能会在 2019 年 5 月左右完成。

BTC第四次价格上涨周期的最大涨幅会更小。第一个价格周期,BTC价格最高上涨10636倍,最高下跌93.76%;第二个价格周期,BTC价格最高上涨623倍,最高下跌83.93%;第三个价格周期,BTC最高上涨98.57倍,最大跌幅尚未确定。2018 年 2 月 6 日,BTC 跌至最低 5968.36 美元/个,跌幅 69.96%。考虑到历史情况,BTC价格可能会继续下跌至低于5968.$36/个的位置,最大跌幅预计在75%左右,BTC的低点在$5,000/个左右片。BTC第四次价格上涨周期的最大涨幅会更小。

BTC价值流通市场不断扩大,数字代币拥抱监管。预计STO或ETF将成为第四个价格周期的核心趋势。随着 BTC 和数字代币市场 价值 规模的扩大,它们的应用将更多地与合法使用联系在一起,而不是与非法活动联系在一起。根据美国缉毒署(DEA)的数据,目前 BTC 交易量中只有 10% 与非法活动有关,90% 用于合法交易。BTC日益庞大的市场价值需要更多的资金支持,数字代币应该拥抱监管以吸引更多资金,STO或ETF将是一个可行的解决方案,从未来到STO/ETF,从放松监管到拥抱监管.

注意:

虽然本报告探讨了使用时间和空间周期来衡量代币,尤其是 BTC 的底部位置和时间,但我们想告诉投资者,依靠特定的点和时间进行投资是非常危险的。投资基础应建立在通证价值的评估规模上。

我们向所有投资者建议:第一,不要预测市场,容易预测市场容易出错;第二,感受轮回,轮回始终存在,背后是不变的人性;第三,陪优代币,中奖几率最高;四、牢记估值,价值投资最重要的是牢记估值,便宜买,没有什么是买不到的,关键是价格和价值(由于代币的特殊性,到目前为止,还没有非常合适的绝对估值方法,但我们可以用相对估值方法来代替btc价格,见我们的代币估值系列报告)。

笔记:

由于某些原因,本文中的一些名词不是很准确,主要如:pass、 pass、、、token、token等,读者如有疑问,可来电来函讨论。

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